8月多空博弈下，甘蔗浆市场或弱势运行

　　南京2024年8月6日/纸视界/--7月甘蔗浆市场需求减弱，浆厂出货速度放缓，市场成交重心下移。8月下游生活用纸企业开工负荷率或有提升，利多市场理论耗浆量。但进口木浆现货价格仍存下滑预期，或对甘蔗浆市场形成压制。

　　7月甘蔗浆市场偏弱运行

　　7月甘蔗浆价格窄幅走低。月内个别浆厂装置短暂检修，甘蔗浆月度总产量略有下降。但由于下游生活用纸企业开工负荷率维持低位，采浆需求仍显不足。7月市场整体供大于求，供需矛盾导致浆价略有下滑。据卓创资讯数据监测，截至7月31日，国内漂白甘蔗湿浆主流出厂报价在4900-5050元/吨，市场主流成交价格参考4700-4800元/吨。7月国内漂白甘蔗湿浆均价在4806元/吨，环比下降0.91%，同比上涨17.22%。

　　下游纸厂开工下滑，利空浆市需求

　　7月仍处造纸行业销售淡季，终端市场需求乏力，导致下游生活用纸企业原纸库存压力增加。部分生活用纸企业陆续降低开工负荷率，以缓解库存压力。据卓创资讯数据监测，7月国内生活用纸行业开工负荷率为59.03%，环比下滑3.71个百分点，利空理论耗浆量。虽7月甘蔗浆价格稍有松动，但下游生活用纸企业同样存在销售压力。7月广西甘蔗浆生活用纸大轴月均价在6028元/吨，环比下降1.94%，同比上涨4.65%。原纸价格降幅大于浆价降幅，因此下游生活用纸企业原纸利润改善欠佳，整体采浆意愿偏谨慎。故7月甘蔗浆市场需求表现偏弱，对浆价支撑不足。

　　木浆延续偏弱行情，甘蔗浆市场心态松动

　　7月进口木浆市场延续弱势下滑走势。下游原纸行业毛利率偏低位，加之木浆外盘维持高位运行，抑制生活用纸企业采浆需求。市场询盘氛围偏淡，部分现货贸易商以价换量，导致7月进口木浆现货成交重心缓慢下移。据卓创资讯数据监测，7月国内进口针叶浆现货均价约6157元/吨，环比下降3.01%，同比上涨12.12%；7月进口阔叶浆均价约5145元/吨，环比下降8.13%，同比上涨17.99%。随着进口木浆价格下滑，广西国产木浆价格部分下调200-300元/吨。与甘蔗浆价差收窄，下游采购甘蔗浆积极性减弱，利空甘蔗浆市场价格。

　　8月甘蔗浆市场或偏弱运行

　　需求旺季支撑甘蔗浆市场价格：第一，由于前期下游生活用纸企业采浆持续谨慎态度，部分广西纸厂原料库存低位。加之随着金九银十旺季临近，需求存在部分释放预期，下游生活用纸采浆需求或适当提升，对甘蔗浆市场利多因素或有增加；第二，通过近10年甘蔗浆季节性指数特点显示，8月浆价多数时间环比上涨，传统季节性影响市场心态，或给予市场看涨信心。

　　后市看空预期加重，需求提升空间有限。第一，新一轮进口针叶浆、阔叶浆外盘由稳转跌，业者看空后期情绪加重，或拖累非木浆价格下滑。第二，由于后期国内阔叶浆、化机浆新增产能存释放预期，业者对后期存看空情绪。特别是华南地区阔叶浆供应量存在明显增加趋势，8月进口阔叶浆现货价格或有下滑，对甘蔗浆市场价格形成压制。第三，8月下游需求虽有放量预计，但仍需关注纸厂成品以及原纸库存消化情况，采浆需求提升空间或有限。

　　综上所述，8月甘蔗浆市场利空预期相对强势，甘蔗浆价格或延续偏弱走势，但在多空博弈下，下跌空间或有限。