废黄板纸：8月反弹不及预期，9月价格或疲软下滑

　　南京2024年8月27日/纸视界/--8月中上旬成品纸需求短暂放大，废黄板纸供应增量不足，市场价格持续上移，但因成品纸价格稳定，所以纸厂盈利空间收窄。9月废黄板纸或转入供略过于求格局，多数纸厂或意向下调废黄板纸采购价格，但龙头纸企可能希望价格稳定，由此预计9月废黄板纸市场价格疲软下滑。

　　8月废黄板纸价格先涨后稳，反弹幅度不及预期。7月中下旬国内降雨天气范围较大，频次较高，华南、华东、华北等地成品纸需求与废纸供应均受限制，进入8月上旬，降雨天气范围收缩，下游纸板厂成品纸补库需求与中秋备货季叠加释放，纸厂成品纸销量超过产量，成品纸库存有所下降，纸厂生产意向提升，加之纸厂废黄板纸库存已经降至低位，所以纸厂的废纸备货需求与消费增量叠加，使得废黄板纸需求有所放大，而此时打包站惜售情绪逐步升温，废黄板纸供应增量有限，由此8月中上旬废黄板纸市场处于供弱于求格局，废黄板纸市场价格持续上移。截至8月20日，废黄板纸市场均价为1482元/吨，较8月1日上涨25元/吨，低于市场预期。8月下旬，成品纸需求开始放缓，纸厂成品纸库存由降转增，废黄板纸需求气氛下降，打包站出货意向上升，废黄板纸市场转向供需弱平衡格局，价格逐步企稳。截至8月26日，废黄板纸市场均价为1484元/吨，较8月20日上涨2元/吨。

　   成本上移，纸厂盈利空间收窄

　　8月中上旬，受到纸厂备货需求与消费增量的影响，废黄板纸市场价格上涨，而同期瓦楞及箱板纸价格走势不强，进一步收窄了纸厂的盈利空间。8下旬废黄板纸市场价格大部稳定运行，而同期瓦楞及箱板纸价格略微下跌，纸厂盈利空间再次受到挤压。据卓创资讯数据监测，截至8月26日，瓦楞纸行业毛利率较月初下跌1.13个百分点。纸厂盈利收窄的情况下，废黄板纸价格走势预期承压运行。

　　9月废黄板纸价格或疲软下滑

　　从供应面来看，随着雨水天气范围的收窄，废黄板纸社会库存有序释放，利于废黄板纸供应小幅增加。

　　从需求面来看，中秋备货季已提前释放，9月成品纸需求或表现平淡，纸厂开工意向可能承压，不利于废黄板纸消费量扩大。

　　从市场心态来看，纸厂盈利空间受到挤压，而因需求疲软，暂时难以通过成品纸向下游释放压力，依照市场经验来看，拥有废纸定价话语权的纸厂可能达成一致心态，降低原料价格，以压缩成本，释放盈利空间。但龙头纸企因库存体量大，或意向稳定废纸价格，此将对废黄板纸价格跌势产生一定限制。

　　综合以上，预计9月废黄板纸市场价格疲软下滑。