年末市场利好消息提振　阔叶浆现货价格触底反弹

　　四季度供需格局宽松　阔叶浆现货重心下行

　　四季度开始，由于进口阔叶浆货源逐步到货，且国产阔叶浆供应较为平稳，市场供应端表现相对宽松。而下游原纸行业盈利空间相对有限，需求端缺乏放量支撑，叠加国内阔叶浆业者让利出货，进一步挤占进口阔叶浆市场需求，拖累进口阔叶浆现货价格重心再度下行。

　　截至12月18日，四季度中国进口阔叶浆现货均价在4552.19元/吨，环比三季度价格跌397.84元/吨，跌幅8.04%。现货重心不断下移，目前阔叶浆价格已刷新年内低点，较5月10日年内最高点价差扩大至1258.04元/吨。

　　近期市场利好消息释放　阔叶浆现货触底反弹

　　供应层面：印尼纸浆厂一季度面临检修或有减产操作，巴丝2025年一季度中有两个月时间计划转产溶解浆，叠加国外其他阔叶浆产线季节性检修消息影响，市场供应端压力或有明显缓解，且个别头部企业宣布一季度阔叶浆价格上涨，提振市场信心；

　　需求层面：受包装及文化用纸价格提涨的影响，部分下游原纸行业利润有所改善，原料采购积极性有所好转。且企业原料库存相对低位，本年度春节时间较早，下游存一定年前备货预期，助力阔叶浆市场需求陆续放量；

　　成本层面：由于进口浆存在40-60天船期，故目前贸易商进口阔叶浆成本需参考2个月前外盘报价。尽管2个月前外盘阔叶浆价格小幅回落5美元/吨，但伴随人民币贬值带来的成本上行，目前贸易商阔叶浆毛利率进一步下降，现货出货亏损压力较大，低价相对惜售，也在一定程度上利好阔叶浆现货价格。

　　临近年末，市场供需面利好消息陆续释放，带动国内阔叶浆现货价格触底反弹，截至19日，山东青岛港小鸟市场价格至4400元/吨，鹦鹉市场价格至4450元/吨，较周初价格涨50-70元/吨。

　　短线阔叶浆市场心态预期向好　但一季度反弹空间仍受限

　　短线阔叶浆现货市场供需端利好消息仍有支撑预期，且贸易商挺价心态不减，预计阔叶浆现货价格维持偏强走势。但原纸行业利润空间较为有限，原料采购仍有压价预期，高价浆市场成交难有放量，叠加下游行业本年度春节停产时间或拉长，浆市需求放量预期有所收窄，需求端带来的提振作用难以持续，均在一季度限制阔叶浆现货价格的反弹空间。