包装纸持续涨价的四季度，山鹰国际预计亏损超4亿元

　　根据早前山鹰国际的公告；2024年上半年，公司实现营业收入142.55亿元，同比增长3.69%；归母净利润1.14亿元，同比扭亏。扣非净利润亏损1.08亿元，上年同期亏损4.36亿元；经营活动产生的现金流量净额为25.72亿元，同比增长233.07%。

　　从三季度开始，公司开始出现亏损，根据三季度报告，当季度公司实现营业收入为73.47亿元，同比2023年第三季度减少2.87%，归属于上市公司的净利润为-4503.31万元，同比2023年第三季度减少129.11%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.32亿元，同比2023年第三季度减少528.73%。

　　根据国家统计局流通领域重要生产资料市场价格变动情况的数据，瓦楞纸（AA级120g）在2024年三季度整体走势较弱，平均价格从6月底的2630.6元/吨下降到9月底的2589.1元/吨。从2024年9月份以来，以玖龙纸业为代表的包装纸企业连续发布涨价函达10几次，纸价显著回升。统计局数据显示，四季度瓦楞纸（AA级120g）价格持续走高，至12月下旬，瓦楞纸（AA级120g）均价已经上涨到2929.5元/吨，比三季度末上涨了340元/吨，涨幅达13.1%。

　　如果说三季度亏损还可以归因为当季度市场行情的下滑，那么四季度在市场价格回升的情况下，企业却加剧了亏损。按照山鹰国际三季度公告，在三季度末，归属于上市公司股东的净利润仍有6851.46万元，按照全年预亏的下限数据，四季度公司单季度的亏损也超过了4亿元。

　　公司在解释本期业绩预亏的主要原因为：2024年公司为应对“山鹰转债”顺利到期兑付，公司阶段性经营策略转向保障“流动性安全”，至三季度起，公司毛利较上年同期水平有所下滑。随着“山鹰转债”顺利转股及到期兑付，公司流动性压力释放，财务费用进一步下降，未来业绩有望得到修复。