Fastmarkets展望2025木浆供需

　　近期，Fastmarkets高级副总裁Matt Graves主持了一个网络研讨会，邀请了高级经济学家Patrick Cavanagh和全球纸浆副编辑Bryan Smith参与讨论。在研讨会上，他们分享了行业的重要信息，分析了近期工厂关闭和停机对纸浆市场的影响，展望了2025年的纸浆市场走向。

　　“2024年纸浆市场的变化2024年，纸浆市场受到供应限制和不可预见事件的影响，上半年价格显著上涨。这些事件包括港口罢工、加拿大Terrace Bay Pulp工厂的永久关闭等。这些因素导致全球现货价格和合同价格急剧上升。

　　“‘黑天鹅’事件总是有可能发生，并冲击市场，导致某种定价动能的变化，” Smith表示。“展望未来，这可能包括工厂关闭、经济急剧回升、计划外停机和破产。”

　　2024年6月份，纸浆价格达到顶峰，随后现货价格开始下跌，合同价格也随之回落。

　　“桉木将行业，作为全球纸浆行业中供应过剩最严重的领域，已经开始出现停工情况。全球最大的生产商书赞桉诺停工了43.6万吨，而Bracel则转向生产溶解浆。” Smith指出。

　　研讨会核心观点

Patrick Cavanagh在研讨会上重点关注了4个关键主题：美国的劳工罢工、欧洲的高生产成本、中国市场的低迷情绪以及美国大选的影响。

　　智利、加拿大和美国的争端，以及持续的红海危机，推高了纸浆物流成本并延长了全球供应链。

　　Cavanagh指出：“2024年10月份美国东部和墨西哥湾沿岸港口为期三天的罢工已推迟至今年1月15日，这可能严重影响进出口，特别是 BHK和绒毛浆。生产商库存高以及阔叶浆和针叶浆之间的价差导致市场情绪下跌。”

　　Smith指出，阔叶浆木市场情绪尤其疲弱，2025年合同谈判中折扣较大，现货市场持续下滑，而自6月份以来，全球生产商库存增加了 110万吨。

　　全球供需趋势

Pat Cavanagh指出，欧洲的高企的木材成本可能导致停产，尤其是对于阔叶浆生产商来说，因为浆价接近周期性低点。

　　与此同时，全球针叶浆市场由于重大产能关闭，预计到2026年供应将净减少184万吨。

　　在中国，需求下降导致市场进口量同比减少7%，部分原因是行业转向木片生产。如今，中国的阔叶浆生产成本已低于进口BHK的价格，减少了对商品浆的需求，并使一体化生产商受益。

　　“当前中国市场的情绪仍然低迷，消费者信心和就业能力下降，这影响了浆纸的消费，” Cavanagh表示。

　　他补充道：“这一点对于市场浆非常重要，因为中国是全球最大商品浆消费国，2023年其消费量超过了欧洲、北美和拉丁美洲的总和。”

　　在拉丁美洲，产能扩张出现了激增，UPM的Paso de Los Toros和Aracruz Mapa工厂的供应正在加剧当前的过剩局面，并预计更多产能将在2025年投入使用。

　　2025年木浆市场的走向

Cavanagh认为，2025年木浆市场的走向将受到“市场相关的停机时间”的影响。“我们已经开始看到这种情况在不断增长，而且在2025年上半年尤其是对阔叶来说仍然会存在。新资产的产能将不断提升，这意味着供给将继续增加，而需求增长预计将在2026年赶上供给增长，市场条件将趋于紧张。”

　　Cavanagh建议，在某些方面，应该持乐观态度，期待纸板、特种纸和纤维纸的需求增长能够抵消印刷和书写纸需求的持续下滑。

　　他提到了美国选举和潜在的关税可能影响市场，并且美元的加强可能削弱购货者的购买力，降低美元制生产商的生产成本。

　　Cavanagh在预测2025年市场走向的结尾提了一个警告的注意：“要注意意想不到的供给中断。我们在多次情况下看到，无论是罢工、机械故障还是自然灾害，意想不到的情况总有可能突然出现，从而导致木浆供给在市场上紧缩。”