一个时代落幕！杜邦，128亿出售业务，帝人退出

　　8月29日，杜邦宣布，公司已经与TJC的投资组合公司Arclin达成最终协议，收购杜邦的芳纶业务（Kevlar®和Nomex®），交易估值约为18亿美元（约合128亿元人民币），预计将于2026年第一季度完成，具体取决于惯例成交条件和监管部门的批准。

　　交易完成后，杜邦将获得约12亿美元的税前现金收益，3亿美元的应收票据，以及未来Arclin公司的非控制性普通股权益，目前价值3.25亿美元，预计在交易完成时约占17.5%的股份。资料显示，Arclin总部位于美国佐治亚州，是一家领先的材料科学公司，在加拿大、英国和美国拥有18个生产基地，为建筑、农业、交通、气象和消防、制药、营养、电子等行业提供产品，包括尿素、三聚氰胺和酚醛聚合物体系等。TJC则是一家投资公司，截至2025年6月30日，公司管理着332亿美元（约2367.4亿元人民币）的资产，在超过23年里投了超过85个项目。

　　通过本次交易，杜邦进一步优化新产品组合，同时获得大量现金用于再投资，而且还能保持股权参与，一举三得。这也是杜邦聚焦高增长领域（半导体、医疗、水处理）的坚定举措。据悉，电子业务的分拆计划预计将于11月1日完成。分拆完成后，剩余的工业部门将并入杜邦公司。

　　基于杜邦芳纶业务剥离的决定，同日，8月29日，世界巨头日本帝人同步消息，公司已决定转让其在杜邦帝人先进纸业（日本）有限公司（“DTPJ”）、杜邦帝人先进纸张（亚洲）有限公司（“DTPA”）的股份给杜邦公司或其指定关联公司，预计2026年2月（暂定）交割，具体金额未透露。

　　据悉，杜邦帝人（日本）成立于1994年，注资10亿日元，两家公司各持股50%，从事含芳纶材料合成纸的制造、加工、销售，纸板等的销售；杜邦帝人（亚洲）同样成立于1994年，两家公司各持股50%，注资800万港元，从事芳纶材料合成纸的进口和销售。

　　除了杜邦的原因，其实帝人此次精简业务组合也符合公司战略，并将重新分配资源聚焦未来发展的重点领域的重要举措。据悉，帝人芳纶在今年1月宣布，因亚洲竞争压力，计划关闭其位于荷兰阿纳姆的芳纶纤维生产基地，这是一系列成本削减措施的一部分且十分必要。

　　至此，拥有约1900名员工和5个生产基地，2024年净销售额13亿美元（约合92.7亿元人民币）的全球最大、最知名的芳纶业务（对位Kevlar®和间位Nomex®）的“杜邦时代（20世纪60年代至今）”结束，全球芳纶龙头“易主”。

　　跟国外巨头“冷处理”芳纶业务相反的是，国内又一大批企业踏步进入。就在今年，1月，中化国际旗下中化高纤年产2500吨对位芳纶扩产项目一次性开车成功，总产能达到8000吨/年，并应用于电池箱体产品；2月，中石化仪征化纤新材料（宁夏）有限公司成立，规划年产4000吨对位芳纶；5月，盛虹控股集团旗下江苏盛邦新材年产5000吨对位芳纶项目在今年5月一次性开车成功；6月，内蒙古沣晟泰新材料年产6000吨间位芳纶项目（一期）投产。

　　除上述之外，国内涉及芳纶企业主要还有：泰和新材（对位和间位各1.6万吨）、超美斯（同益中收购）、中芳特纤、仪征化纤、聚芳新材料、河北硅谷化工、平煤神马等。

　　目前国内整体中低端过剩，高端欠缺（尤其是对位芳纶），竞争非常激烈。以龙头泰和新材为例，在2021年达到阶段性高峰之后，近几年利润一路下降，除了氨纶业务的亏损之外，另外一个原因就是两种芳纶价格从2023年开始一路下滑。

　　到今年上半年，公司间位芳纶终于在销量、收入、利润都实现增长，价格也在阶段性底部基本稳住了，低端工业过滤领域价格也稍微提升； 但对位芳纶仍有下滑。

　　面对竞争，目前泰和新材一边凭借自己的产能和技术优势“熬”出头，另外就是全面拥抱新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通信、绿色化工六大增量领域，目前主打芳纶下游产品是芳纶涂覆隔膜和芳纶纸，此外生物基芳纶纤维技术开发、电解制氢复合隔膜等正在研发。

　　在今年上半年，泰和新材安防与信息及新能源产业用品（芳纶系列）毛利率32.63%，营收增长5.36%。

　　其中，旗下芳纶纸明星企业民士达的业绩就是最好的体现。2025年上半年，公司实现营业收入2.37亿元，同比增长27.91%，实现归属于上市公司股东的净利润6302.78万元，同比增长42.28%，产品用于新能源汽车、风电、光伏、储能、AI智能数据中心等多个高速发展领域。并且近五年持续高增长。

　　所以，除了反“内卷”，全面拥抱新兴产业更是王道。中国新兴产业崛起将引领新材料下个十年！