从破产边缘到行业霸主：包装印刷行业并购的惊人故事！

　　印刷业一直是并购活动的重要领域。过去40年，英国工业的发展史与各种交易密不可分。印刷业频繁发生收购和兼并，其中一些甚至引发了争议。早在1981年，罗伯特·麦克斯韦收购了英国印刷公司，这是一家几乎濒临倒闭的老牌印刷企业集团，业务遍布全国。由于公司濒临破产，债权人，尤其是那些提供贷款的债权人，对麦克斯韦的接管感到欣慰。

　　罗伯特·麦克斯韦迅速成为英国印刷界的风云人物，他试图将一个资金不足的组织重组为一个以现代轮转胶印为主的集团。他乘坐直升机前来，无视与工会谈判的常规，直接告诉员工接受他的条件，否则就会被解雇，并处理一些复杂的股权结构。他对印刷业的兴趣在于，他意识到集团旗下许多企业占据了城镇中心的永久产权土地，这些土地正适合重建。

　　整合可能意味着出售这些高价值的地块，有时还包括员工的社交和体育设施，并将业务迁至城镇边缘的工业区。这些企业通过削减管理费用，购买现代化的工厂和设备，股东也从出售这些资产中获益。

　　麦克斯韦并不是唯一发现房地产机会的商人。其他人则创建了将印前业务集中在一起的集团，可能在一个新的、位置不太中心的地方联合办公。在工业逐渐远离伦敦印刷中心的过程中，释放了克勒肯韦尔及其周边地区的地产。

　　Wace 公司的年轻首席执行官约翰·克莱格表示，这一举措是为了实现以手工艺为主的乡村工业的现代化。但这还涉及许多其他方面，其中一些尚未公开。

　　与此同时，圣艾夫斯公司的负责人鲍勃·加夫隆也在创建现代印刷集团。圣艾夫斯成立于20世纪60年代中期，到1980年代初已成为伦敦地区为出版商服务的小型印刷企业的集合体。随后，他们有机会收购塞文谷出版社，该出版社当时属于其中一位出版商，急需拯救。主要业务位于卡菲利，成功收购后带来的合同是仅次于这一收购的第二大因素。

　　随后，马克斯·哈维经营的充满活力的集团 Chase Web Offset 被收购。销售总监昆汀·琼斯也是一位性格浮夸的人物。在鼎盛时期，圣艾夫斯生产了英国大部分优质月刊 BPCC，拥有伦敦市最古老的印刷商 Burrup Mathleson，并且是 Clays 的所有者。Clays 仍然是英国最大的单点图书印刷商。BPCC 虽然城市印刷业务不多，但拥有大型书籍印刷商 Hazell、Watson & Viney，位于艾尔斯伯里边缘的一个长期以来一直是住宅区的地方。

　　在私有化和金融市场大爆炸时期，城市印刷是雄心勃勃的印刷集团的必备品。另一家卷筒纸胶印集团 Hunterprint 在老街地区收购了一家名为 Metcalfe Cooper 的小型城市印刷厂。它发展迅速并搬到了哈克尼威克。

　　20世纪90年代，当 Hunterprint 被魁北克公司收购时，Metcalfe Cooper 被其管理层收购，并最终以 Park Communications 的名义从原来的奥林匹克公园搬到了贝克顿。

　　当IPC所有者 Reed International 想要摆脱 Odhams 时，它求助于麦克斯韦，并于1982年将业务卖给了他。当IPC想要摆脱位于安多弗的最后一家杂志印刷商 Chapel River Press 时，麦克斯韦成为了新的所有者。它还使用 Varnicoat 进行凹版印刷、支票印刷以及商业印刷。即使业务形态完全不同，该名称仍继续存在。

　　在麦克斯韦的领导下，英国印刷和出版公司经历了各种变化。他将《每日镜报》纳入业务（同样来自Reed），并开始成为报纸大亨。随着全国性报纸撤离舰队街，他大力投资轮转胶印报纸印刷。

　　然而，随着压力的逼近，他将印刷业务以超过3亿英镑的价格出售给了管理团队。由此开始了一系列的再融资安排、名称、所有权和管理层的变更，直到 Polestar 最终破产。

　　其他人则认为规模越大越好，并建立了集团。Norton Opax 是一家约克郡企业，收购了奥尔特灵厄姆的 Broadprint（因为每个集团都需要印刷直邮邮件的能力），利兹的 Waddingtons 通过收购 Chorley & Pickersgill 扩展到安全文件领域，后来成为 Communisis，直到去年才不再存在。

　　罗伯特·麦克斯韦是 Norton Opax 的主要股东，对 McCorquodales 的收购在获得批准之前已提交给垄断委员会。这并没有阻止 Norton Opax 在1989年试图收购 De La Rue，而 Bowater 又试图收购 Norton Opax，并最终获胜。

　　另一家总部位于利兹的公司 Jarvis Porter 收购了一个标签集团，直到收购了 Wace Corporate Packaging，但此举过于激进。最终，四个标签印刷业务被出售给了 CCL Industries。

　　20世纪90年代，并购活动仍在继续，并且往往具有国际色彩。当纳利是美国最大的印刷商，在北美以外的地区也设有业务，包括约克的 Ben Johnson 和城市印刷业务，以便可以在纽约和伦敦同时出版财务文件，甚至在法兰克福和东京出版。

　　来自加拿大的魁北克公司雄心勃勃地在欧洲扩张。它收购了英国的 Hunterprint 业务，并签订了印刷报纸增刊的合同，特别是为 Associated Newspapers 印刷报纸。在法国，它收购了 Jean Didier 集团，该集团像 Hunterprint 一样建立了一家绿地工厂，并持有一家波兰印刷厂的大量股份。然而，这种情况并没有持续多久，魁北克失去了投资者的信心，转而在美国收购了 World Color，并从欧洲撤退。

　　规模较小的企业也在不断增长。Mike Taylor 经常成为头条新闻，因为在全球四色平版印刷供不应求的情况下，Fulmar Color 吸引了许多四色商业印刷商。Fulmar 搬进了克罗伊登附近贝丁顿的一座“印刷城”，有足够的扩展空间。除此之外，它还收购了位于米查姆沿路的 Pegasus Litho 和位于城市路附近的 Royle Group，该印刷厂在印刷年度报告和账目方面享有盛誉。当然，这是在互联网和其他传播金融信息的方式出现之前。

　　Fulmar 还建立了一家图书印刷公司，在人员配备方面几乎没有问题。使用电脑直接制版和自动装订线，使其比国内更传统的印刷商更具优势。这也为 CPI Books 收购该业务提供了理由。

　　CPI 是巴黎受过教育的聪明商人蒂莫西·博瓦尔的成果，他意识到，通过收购整个欧洲的图书印刷业务，可以产生规模经济，工作可以在集团之间分担，拥有跨国利益的出版商可以得到很好的服务。CPI 收购了 Bath Press、Cox & Wyman、Anthony Rowe 和 Mackays 以及 Fulmar 的 Bookmarque 业务。

　　另一位巴黎顶尖商学院的毕业生罗伯特·基恩在世纪之交也有类似的灵感，他意识到在线印刷将成为一项大生意。他在美国创办了 Vistaprint，并将其带到了欧洲，在过去十年中开始了收购热潮，其中包括英国的 Tradeprint。

　　同样的想法也推动了 All4Labels 和 Asteria 扩张背后的购买热潮。目标是创建一个标签印刷集团，将小型企业整合为一个规模较大的集团，能够为跨国品牌提供服务，并建立一个印刷商网络，为这些品牌的本地站点提供服务，而无需支付过高的运输成本。

　　这一趋势可能会引发纸盒行业的一轮采购热潮。该行业在这方面已经相当成熟。Field Cartons 是一家英国企业，在1999年被美国切萨皮克集团收购之前，与 Boxmore 合并。十几年后，切萨皮克成为MPS的一部分，这项交易由两家企业的私募股权所有者推动。此后，MPS 业务被维实洛克收购，维实洛克去年同意与史墨菲卡帕合并。欧洲肯定有发展小型区域性包装集团的空间。

　　收购仍在继续，不过现在的驱动力是整合机会，而不是像40年前那样的增长。沃尔斯特德目前是主要驱动者，在欧洲各地寻找机会。其中包括英国的收购、Benham Goodhead 以及最近的约克邮件集团。

　　沃尔斯特德能够有选择性地购买大批量卷筒纸胶印机，因为几乎没有其他买家（如果有的话）。对长印量的需求迅速减少，大卷筒纸胶印容量可能成为一个负担。在英国，由于这些收购，沃尔斯特德能够从约克邮件集团手中收购资产，成为该国唯一一家进行卷筒纸胶印的公司。

　　现代收购背后还有战略需要。例如，Pureprint 收购 Imprint，将其服务扩展到大幅面，然后收购了 Pixl，成为一家为零售商和主要品牌创建内容的公司，该集团也为这些品牌进行印刷。它并不反对战术性收购，增加了 Pepper Communications 的销售团队以及 Screaming Colour 的销售和硬盒制造业务。

　　跨境交易主要发生在标签和纸盒领域，商业印刷领域则较少，但我们看到比利时的 Graphius 收购了 Park Communications，意大利的 Elcograf 收购了 Clays。

　　德国在线印刷商 Onlineprinters 收购了 Solopress，此前 Cimpress 收购了 Tradeprint，这两笔交易都是出于扩大国际在线印刷业务的需要。该行业的其他跨境收购因疫情和经济后果而被冻结。

　　目前，其他欧洲网络印刷商都将重点放在欧盟境内，而不是投入规模相当大的英国市场，但该市场位于欧盟之外。这可能会改变。寻求增长的英国企业也可能如此。Precision、Prime 和 Proco 合并时的一个目标是创建一个营业额达1亿英镑的集团。这只能通过收购来实现。其他规模较大的公司将需要进行收购才能在该行业实现大幅增长。因此，印刷业在一段时间内仍将沉迷于收购。