13家印刷大佬的半年报：营收分化，利润震荡

　　南京2024年9月4日/纸视界/--随着8月最后一天的到来，又到了一年一度盘点上市公司半年成绩单的季节。2024年是印刷圈上市的小年，迄今为止还没有一家圈内企业在年内登陆A股。实际上，在2024年前8个月里，圈内A股上市公司的数量不仅没有增加，还在减少。

　　比如，由老牌上市公司界龙实业更名而来的上海易连，由于股价持续低迷触发退市条款，在7月11日黯然摘牌退市。再比如，原本主营烟包业务的金时科技，在关停旗下主力子公司后，来自印刷业务的营收已经归零，不能再被视作圈内企业。还有，原本以印刷为主业的滨海能源，在剥离旗下主力子公司海顺印业后，加速向新能源、新材料方向转型，上半年来自印刷业务的营收占比已经不足20%，同样不能再被视作圈内企业。

　　圈内A股上市公司共有43家，去掉3家后，还剩下40家。这40家中，有36家印刷包装企业，4家印刷设备企业。

　　简单说来，并不是太乐观：上半年，36家企业共实现营收546.85亿元，同比下降1.21%；归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）30.12亿元，同比下降9.21%。营收、利润双降，且盈利下探幅度更大，圈内上市公司的压力还是有一些的。当然了，加总后的数据反映的是整体情况。作为个体，每一家企业其实有升有降，各有悲欢。其中，有11家来自A股，两家来自港股。

　　营收分化，整体小降

　　13家企业中，来自A股的11家包括：裕同科技、奥瑞金、合兴包装、紫江企业、宝钢包装、昇兴股份、吉宏股份、美盈森、永新股份、劲嘉股份、东峰集团。

　　来自港股的两家是：中粮包装和纷美包装。

　　为什么是这13家呢？

　　5月初，印刷企业家发过一篇《大佬失速？裕同、合兴、奥瑞金、紫江、劲嘉、美盈森2023年营收均下滑。30亿+的印刷大佬，谁在增长？》。说的是，2022年营收超过30亿元的13家圈内大佬，在2023年有9家出现了营收同比下滑，仅有4家实现正增长，整体降幅达到6.78%。所以，才会说2023年是大佬失速的一年。

　　如今，2024年半年成绩单揭晓，13家圈内大佬的表现又如何？于是，就有了这一篇书接前回。

　　首先，作为一个整体，13家企业在上半年跌宕起伏的市场环境中，依然表现承压，合计实现营收474.39亿元，同比下降2.76%。不过，13家企业分化明显，有6家实现营收正增长，7家出现负增长。其中，营收最高的依然是裕同科技，达到73.53亿元，同比增长15.52%，比上年同期净增营收近10亿元，走势良好。印铁制罐龙头奥瑞金紧随其后，实现营收72.06亿元，同比微增1.14%，表现中规中矩。瓦楞包装龙头合兴包装，实现营收56.90亿元，同比下降8.77%，相对2021年上半年的半年营收高点82.14亿元，连续三年出现下滑，少收了25.24亿元。

　　另一家百亿巨头中粮包装，实现营收55.48亿元，同比增长4.80%，相对平稳。

　　13家企业的营收（单位：亿元）

　　老牌上市公司紫江企业，实现营收46.68亿元，同比下降1.63%，波动不是很大。按照这一走势，已经连续三年营收超90亿元的紫江，要突破百亿大关，恐怕还要假以时日。由宝武集团控股的宝钢包装，实现营收40.01亿元，同比增长5.60%，与中粮包装的表现基本相当。总部位于福建的印铁制罐龙头昇兴股份，实现营收32.21亿元，同比下降3.67%。奥瑞金、中粮包装、宝钢包装、昇兴股份，四家印铁制罐企业，营收三升一降，但幅度都不是很大。包装与跨境电商双主业的吉宏股份，实现营收24.53亿元，同比下降21.97%，半年少收近7亿元。

　　正像此前已经说过的，其下滑主要是由于跨境电商业务导致的，包装业务稳中有升。

　　瓦楞与精品包装兼具的美盈森，实现营收18.48亿元，同比增长11.06%，是裕同之外另一家增幅超过10%的企业。软包装龙头永新股份，实现营收16.51亿元，同比增长2.84%。面临同行新巨丰强行要约收购的无菌包装龙头纷美包装，实现营收16.27亿元，同比下降13.88%。烟包印刷企业劲嘉股份，实现营收14.84亿元，同比下降27.00%。

　　另一家曾经以烟包印刷闻名的龙头东峰集团，实现营收6.89亿元，同比大跌55.55%。

　　相对于2022年上半年的19.66亿元，东峰集团上半年的营收跌掉近三分之二。劲嘉、东峰营收的下滑，均与近年来烟包市场的剧烈调整有关，看来尤为让人唏嘘。

　　利润震荡，跌近一成

　　对企业来说，营收是盈利的基础。13家大佬在营收分化，整体小降的情况下，盈利表现又如何呢？

　　从单体企业的表现看，13家企业中有8家净利润向上，5家净利润向下，增长的企业比营收多出两家，下滑的企业自然也就少了两家。13家企业中，有4家实现营收、净利润双增：裕同科技、奥瑞金、美盈森、永新股份。4家在营收下降的同时，实现净利润增长：合兴包装、紫江企业、昇兴股份、纷美包装。两家在营收增长的同时，净利润出现下滑：中粮包装、宝钢包装。3家出现营收、净利润双降：吉宏股份、劲嘉股份、东峰集团。

　　尽管向上的企业占了多数，13家企业作为一个整体实现净利润26.50亿元，却同比下降了9.45%。

　　为什么会这样？这是因为13家企业中除了中粮包装、永新股份相对平稳，其余11家净利润震荡明显，涨跌幅度全都超过10%，下跌的企业幅度都比较大。

　　13家企业中，净利润最高的是奥瑞金，达到5.48亿元，同比增幅达到18.39%。其次是裕同科技，净利润为4.97亿元，同比增长15.15%。紫江企业位居第三，净利润为3.54亿元，同比增长16.30%。净利润前三的企业，全部实现了超过15%的正增长，可圈可点。

　　13家企业的净利润（单位：亿元）

　　两家印铁制罐企业中粮包装、昇兴股份净利润相当，分别为2.67亿元、2.34亿元，一个同比下降2.32%，一个同比大涨47.85%。劲嘉股份、永新股份基本不相上下，净利润分别为1.81亿元、1.80亿元，一个同比下降35.26%，一个同比增长1.78%。美盈森实现净利润1.50亿元，同比增长47.63%；纷美包装实现净利润1.15亿元，同比增长15.02%。宝钢包装实现净利润9339.06万元，同比下降26.65%，在4家印铁制罐企业中压力最大。合兴包装在营收下滑的情况下，实现净利润8802.38万元，同比增长10.16%。吉宏股份实现净利润7236.30万元，同比下降61.80%。与营收一样，主要是由于跨境电商业务下滑导致的。东峰集团净利润同比大跌153.92%，净亏损1.30亿元，成为13家企业中唯一一家亏损企业。

东峰集团半年出现亿元量级的亏损，这在以前几乎是难以想象的。据半年报解释，出现亏损原因有二：一是参投的两只消费品基金因本期投资项目估值大幅下降影响，按权益法核算的投资收益同比出现大幅下降；二是公司处于战略转型期，合并报表范围与业务结构发生较大变化，以及需求不足，行业内卷，竞争加剧，营业收入大幅下降，业绩下滑。

　　半年报显示，经过前期一系列资产出售与剥离，上半年东峰集团来自烟包业务的营收已经降至6935.59万元，在总营收中的占比只有10.06%，而上年同期来自烟包业务的营收仍高达7.92亿元，在总营收中的占比为51.09%。

　　从目前的营收结构看，曾经的烟包印刷龙头东峰集团已经不算是一家典型的烟包印刷企业。

　　13家企业中，有一家半年净利润超过5亿元，两家在3亿-5亿元之间，两家在2亿-3亿元之间，4家在1亿-2亿元之间，3家在5000万-1亿元之间。这样的盈利水平还是相当不错的。毕竟，年产值达到5000万元以上就能跻身圈内不到5000家的规模以上重点印刷企业行列，这些企业的净利润却都超过了5000万元。