新巨丰并购纷美包装后的第一个半年报出炉

　　2025年半年报显示，新巨丰上半年实现营收12.53亿元，同比增长52.29%；净利润同比大跌31.36%，为5900.05万元。其中，纷美包装收入5.32亿元，净利润5339.38万元。

　　数据不过多的列举，直接说一个结果：新巨丰和纷美包装分开来看，2025年上半年的收入和利润两家公司双双同比大幅下降。

　　新巨丰并购纷美包装被业内喻为“蛇吞象”，是一场收购大战，在纷美包装管理层的强烈抵制下，最终收购成功。这在新巨丰的历史上无疑是浓重的一笔，在资本市场无疑是一个经典案例。但是，就国内食品饮料无菌包装行业而言，很可惜！

　　国内三个主要无菌纸包装企业：纷美包装，国内、国际市场并行；新巨丰，国内市场为主；乐美包装，国际市场为主。对于利乐无菌包材的国产替代，国内市场新巨丰+纷美包装是主力，国际市场乐美包装+纷美包装。近几年，国内无菌纸包发展迅猛，作为原来的国内市场老三纷美和老四的新巨丰合并后，按道理更有利于行业的发展；现在看来，这一行为很有可能遏制了双方的发展速度，甚至阻滞了行业国产替代的进程。

　　怎能不可惜？粗谈三点。

　　1、新巨丰与纷美包装的并购是在“你愿我不情”的情况下资本运作的结果。新巨丰、纷美包装的产品、客户、市场等，总体上可以形成很好的互补，形成1+1>2的效果；但是，在这种强扭的背景下，两家公司不但不能优势互补，反而是内耗；可惜之一。

　　2、新巨丰与纷美包装具有不同的经营理念和价值观；新巨丰的低成本、纷美包装的技术创新，二者兼备本可以覆盖更大的客户群和具备更强的国际市场竞争力。现在看，二者很难并存，未来的发展基本会是新巨丰主导。利乐包、康美包的国内技术创新又将少了一家强有力的企业；可惜之二。

　　3、利乐包装与设备的国产替代，纷美包装功不可没；可以说，没有纷美包装，就没有今天的国内无菌纸包行业。随着纷美包装原高管层的退出，纷美包装的国际业务将是一个很大的问题。后继者能不能延续和发展是个问题，更有甚者欧洲业务脱离独立甚至成为一个新的欧洲品牌也不是不可能；如果这样，国内又少了一家具备国际市场竞争力的品牌；可惜之三。

　　最后，对于乐美包装这家专注于国际市场的企业也许是好事。国际市场的纷美包装+乐美包装两柄中国品牌剑，也许将只剩一柄。虽然乐美是印尼资本背景，毕竟还代表着中国品牌；国际市场的开拓，虽然少了一个友军，但也可能同时少了自相残杀的同袍。

　　食品饮料包装行业，能有与国际欧美同台竞争的企业、品牌，尤其能挑战和替代国际头部企业的，实属不易；且行且珍惜！