巴西纸浆和造纸行业的投资热潮带动了森林资产交易额超150亿雷亚尔

　　巴西纸浆和造纸行业的投资热潮，正带动森林资产交易市场的活跃。过去五年，该市场交易额高达150亿雷亚尔。行业专家预测，这一趋势持续，未来几年的交易额有望突破100亿雷亚尔。

　　除了企业需求外，巴西碳信用市场监管的出台也为该市场注入了新的活力。2024年12月中旬，巴西总统卢拉签署了相关法规。

　　根据ESG Tech受Valor委托的一项研究，2020年至2024年间，Bracell，书赞桉诺、CMPC，Klabin和Arauco等公司在巴西共收购了496887公顷土地，交易总额达148.85亿雷亚尔。这些交易主要涉及松树和桉树种植园，交易双方包括企业之间以及与木材投资管理组织（TIMO）。ESG Tech合伙人、森林工程师Marcos Coso表示：“这些公司偏好符合自身标准的森林，但在木材供应紧张的情况下，他们也会积极收购。”

　　报告中提到的最新交易是Klabin将6万公顷人工林和4.3万公顷土地出售给一家木材投资管理组织（TIMO）。这笔交易预计为Klabin带来高达27亿雷亚尔的收入，用于偿还债务。这些土地大部分来自今年早些时候Klabin以11.6亿美元从智利Arauco手中收购的Caetê项目，当时该交易项目涵盖15万公顷土地，包括8.5万公顷的松树和桉木林，以及3150万吨活立木。

　　Klabin首席财务官Marcos Ivo表示，未来十年，公司仍将在巴西南部扩大林业基地，因为该地区是该公司的优先发展地区，气候变化风险较低。他表示，公司将通过多种方式实现扩张，包括自建林地和收购外部林地。

　　此次出售对Arauco来说也是一项战略举措。Arauco计划在本世纪末在巴西南马托格罗索州投资46亿美元，建设一座年产能为350万吨桉木纤维厂。

　　另一家在巴西扩张的智利公司CMPC也于2024年4月宣布将在巴西南里奥格兰德州新建一座年产能为250万吨桉树浆工厂。

　　新加坡金鹰集团旗下的纸浆生产商Bracell也在积极扩张。2020年，该公司从书赞桉诺手中收购了21066公顷土地，并启动了Star项目，该项目将大幅提升其产能。该项目是前Lwarcel工厂的扩建项目，每年可生产300万吨漂桉浆或150万吨溶解浆。

　　除了已实施和宣布的项目，巴西还有一些新的纸浆厂项目正在规划中。Domtar（原Paper Excellence）与Eldorado控股股东J&F Investimentos合作，正在推进在巴西（可能在Minas Gerais州）建立新纸浆厂的谈判。Klabin也考虑在巴西南部建设新的绒毛浆厂（生产尿布和卫生巾产品），年产量为65万吨至85万吨。

　　ESG Tech的Coso表示，这些新项目将增加种植面积，并推动纸浆企业与相关方更多的森林资产交易。他指出，如今启动的项目很少有人工林面积小于25万公顷的规模。

　　Coso认为，该基地的一部分将通过直接投资形成，但其余部分可能涉及购买已建成的森林。未来几年，巴西土地和森林交易额有望超过100亿雷亚尔。巴西木材需求的增长不仅来自纸浆和造纸行业，还来自钢铁、能源和农业等其他行业。

　　例如，玉米乙醇行业对桉树片生物质的需求大幅增长，据巴西全国工业联合会 （CNI）称，2017年至2023年间，该国玉米乙醇产量增长了800%。

　　书赞桉诺的林业和供应执行副总裁Carlos Anibal de Almeida表示，巴西已经生产了700万升玉米乙醇，8年内可能达到140亿升，这将需要更多的桉树生物质供应。

　　在这种背景下，具有“最佳”种植特性的森林资产将变得越来越稀缺。书赞桉诺最近在南马托格罗索州启动了世界上最大的单线桉木浆Cerrado项目。

　　虽然书赞桉诺尚未公布明确的未来计划，但该公司表示将继续扩大林业投资。该公司认为，未来林业项目的竞争将更加激烈，这可能导致纸浆生产成本上升。因此，书赞桉诺将通过提高生产力和扩大种植基地来增强木材自给能力。

　　巴西碳信用市场监管的出台为林业投资提供了新的机遇。BTG Pactual Timberland Investment Group的可持续发展总监Gerrity Lansing和Mark Wishnie认为，拉丁美洲，尤其是巴西，可以在这个市场中发挥重要作用。截至2024年9月30日，BTG Pactual TIG管理着价值72亿美元的资产和承诺，是世界领先的森林投资管理基金之一。他们认为，巴西具有高生物增长率，并且能够提供气候、生物多样性和社会效益，这吸引了众多森林投资者，感兴趣的各方包括养老基金、保险公司和基金会、金融机构、开发金融机构，以及私营企业、家族办公室等。